行业实现目标增速下滑服装品牌优势长期看好
据有关统计数据显示，今年前8个月纺织品行业实现目标增速与收银增速继续下滑，而服装行业尽量实现目标增长有所下滑，但收银增速继续上升，分别为22.35%和30.92%，实现目标增速较5月下降了1.63个百分点，收银增速上升了4.28个百分点，但上升步伐已经减缓。
尽管基于目前已出台制约棉企的信贷收紧政策，纺织服装出口放缓、中小纺织服装加盟企业停产减产等因素，棉价于11月中旬出现了反弹、市场部分分析也认为棉价涨势趋缓，但我们根据供需缺口的事实，维持“棉价不改上涨趋势”的判断。
由于居民实现目标水平仍处于提升趋势中，目前居民消费占总实现目标的比重基数仍旧较低，消费倾向有持续提升的可能。我们预期2010年零售增速将维持在18%左右；根据历史经验，货币创造消费，m2扩张之后1-2年，社会消费开始步入高增长时期，2009年全年m2增速维持在20%-30%之之间，货币超额发行、这个将在2011年在消费领域得到体现，加上预期4%左右的通胀率，我们预期2011年零售增速在18-20%之间。
在消费升级、通胀防御的背景下，我们长期看好品牌服装的发展前景。我们将国内加盟品牌服装上市公司与海外品牌gap、polo、zara、h&m进行了成长历程、财务数据以及市值空间上的对比，认为我国的品牌服装以及家纺行业尚出语成章初期，未来前景广阔；相比较一二线城市来说，城乡结合部以及农村等三四线市场未来实现目标增速会更快，而三四线市场上行业集中度较低，这就为那些有自主品牌和正在经历渠道下沉的公司提供了较大市场空间契机；而纺织行业中故事型的个股机会仍将层出不穷。
